由于俄乌战争的发生,乌克兰当地的粮食企业生产出现明显的不确定性,以小麦、玉米为代表的农产品种植、生产将受到明显影响。此外,由于美国、英国、欧盟等纷纷表示将对俄罗斯进行制裁,后续俄罗斯以农产品为代表的商品出口压力将明显增大,由此将进一步推升国际粮价上行。自疫情发生以来,由于全球各国对于粮食安全的重视,国际粮价持续走高,根据芝加哥期货交易所(CBOT)当地时间2 月23 日结算数据,当前小麦、玉米、大豆等产品价格均位于近5 年来的最高点,三种代表性粮食产品价格自2021 年年初以来分别上涨了38%、41%和27%。

俄罗斯为化肥出口大国,受制裁后全球化肥供应压力将激增受益于丰富的天然气和钾矿资源,俄罗斯在国际化肥供应链中占据重要地位。根据金联创数据,俄罗斯为全球三大化肥的最大出口国之一。在钾资源及钾肥方面,根据USGS2021 年报告,2020 年俄罗斯钾矿产量的全球占比为18%,排名全球第二,仅次于加拿大；俄罗斯钾矿储量的全球占比为16%,位列全球第三。2021 年俄罗斯钾肥出口量为1190 万吨,同比增长24.2%,创历史新高。

在氮肥方面,2021 年俄罗斯无机氮肥出口量达1446 万吨,同比增长5.3%,同样为历史最高值。此外,由于天然气为氮肥生产过程中的重要原料之一,同时俄罗斯天然气产量在全球排名第一,占比达16.6%(BP,2020 年),对俄罗斯天然气出口的限制也同样会影响全球氮肥的生产与供应。在磷肥方面,根据USGS数据,2020 年俄罗斯磷矿产量位列全球第四,同时也是全球第三大磷肥出口国。

后续来看,随着欧美国家对俄罗斯实施制裁,全球化肥供应将会出现明显短缺,进而抬升全球化肥价格。