承前启后,年中过半。整体来看,今年上半年国内化工市场是以普涨为主。据化工在线统计,在监测的140个主流化工产品中,83%的产品上涨,17%的产品下跌或持平。通过深入分析,笔者认为,整体行情共性中仍存个性,呈现上游推涨、中游跟随、下游承压的特点。

　　其一,上游推涨涨幅居高。上半年化工品行情最大的一个特点就是基础类大宗化工产品涨幅较大,成为推动市场的源动力。如无机类产品硫黄、硫酸、纯碱、烧碱上半年涨幅分别为78%、66%、44%、25%;有机类产品如纯苯涨幅102%;化肥类相关产品如尿素、硫酸铵涨幅为50%、85%。这些基础类大宗化工或化肥产品的大幅上涨,在国内整体宏观环境平稳向好的背景下,对整个产业链产品走势起到了很大的助推作用。

　　其二,中游跟随传导顺利。上游产品的大幅上涨传导至中游,大部分化工中间体产品价格传导相对顺利,并且装置开工率均同比有较大提升。如苯乙烯、苯酚、环己酮价格上半年涨幅分别为50%、48%、45%,平均开工率均在85%以上,部分产品甚至长时间保持90%以上的高负荷开车,有力支撑了产业链产品的连续走高。

　　其三,下游承压有待消化。上半年化工市场另一大引人关注的焦点就是接近终端产品涨幅较小,甚至出现下跌,企业成本压力较大。如乙醇、二甲醚等产品上半年平均涨幅基本持平,双氧水、正丙醇价格跌幅分别达到34%、33%,上游产品的上涨没有在中下游市场得到有效消化。

　　据国家统计局公布的数据显示,1~5月份,全国规模以上工业企业实现利润总额34247.4亿元,同比增长83.4%,比2019年1~5月份增长48%,两年平均增长21.7%。在此背景下,产生的利润增长主要就集中在各行业中上游产品的上涨带动。但是,基于市场周期轮动的规律,中上游产品的涨幅在终端仍会有一个消化过程。因此,下半年接近终端市场的产品存在一个传导周期。

　　另外,煤化工产品市场的表现也是今年上半年的一大亮点,在碳达峰、碳中和以及淘汰焦化行业落后产能的政策背景下,多个品种创下多年来新高。如焦炭、煤沥青、煤焦油价格分别涨幅25%、59%、85%,其下游产品也均有不同程度的涨幅。

　　综合分析,上半年化工产品市场在总体普涨的背景下,呈现了一个以产业链前端推动为基础、陆续延伸传导的过程。但也不排除有炒作的成分,尤其是资源紧缺类及进口受限类产品。6月下旬,中上游产品已明显回归理性,部分涨势过大的品种开始回落整理,预计接近终端市场的产品在下半年仍有补涨或超跌反弹的需求,可密切关注。