其一,成本驱动,“上拉下推”产业链普涨。2021年上半年,化工品的普遍上涨主要缘于基础类大宗化工产品的原料成本驱动。下半年,在经历了第三季度的涨幅消化后,第四季度在能源板块依旧坚挺的背景下,下游需求增长明显,开启了再次拉升行情。其中,无机类产品涨幅较大,如硫黄、纯碱、烧碱、溴素等全年涨幅分别达156%、75.4%、73.6%、69.6%；有机类产品如1,4-丁二醇、己二酸、苯酚、纯苯等市场也表现不俗,涨幅分别为147%、64.7%、59.3%、58.2%；化肥类相关产品如硫酸铵、钾肥、尿素涨幅分别为154%、90.5%、47%。这些基础类大宗化工或化肥产品的普涨,在国内整体宏观环境平稳向好的背景下,对整个化工行业也起到了助推作用。

　　其二,政策指导,抑制原料过快涨幅。2021年以来,受煤炭价格大幅持续上涨影响,各地基础化工产品和化肥市场出现疯狂追涨、炒作的非理性状态。下半年,各地相继出台稳定煤价政策,使得前期涨幅过大的化工产品10月份后陆续回归理性整理,各种煤化工产品价格均有不同程度下跌。如10月份涨至2100元(吨价,下同)的硫酸铵价格连续回落至年底的1400元下方,回调33%。

　　其三,阶段整理,筑实高位成交平台。结合大部分化工产品的上涨走势可以看出,2021年化工市场普涨的另一大特点是阶段性上涨,即产品上涨一个阶段后必然形成阶段性平台整理,然后再度上涨,如此往复,稳步提升成交价格,同时量价配合也较好。这种走势根基较稳,市场不容易轻易跳水。

　　综合来看,2021年化工产品市场在总体普涨的背景下,呈现出“上拉下推”的全产业链反弹修复过程。但也有部分产品不乏炒作因素,比如一些资源紧缺类和能源类产品。展望未来,在2021年第四季度经历了有效整理的产品在新的一年仍有补涨机会,建议积极关注。