扬农化工(600486):业绩稳增,受益草甘膦价格累计大幅上涨
责任编辑：本站编辑 来源：农药工业网 日期：2012-07-30
公司短期内业绩的看点就是产品价格的继续上涨, 另外,农药产业政策支持,行业的重组整合,也是公司股票表现的催化剂
近期走势强劲的全球农产品价格,带动了市场对农化产品价格上涨的想象,而去年以来草甘膦价格的累计大幅上涨,直接带来了草甘膦概念股股价的集体走高.
受行业利好影响,涉草甘膦概念的农业化工企业扬农化工(600486.SH)本月截至26日累计涨幅12.84%, 逆市走高趋势明显.且分析人士仍维持对公司的看涨信心.注册分析师余荩对第一财经日报《财商》记者表示:"从基本面判断, 25日公司股价的下跌仅仅是技术上的调整,长期依旧看好."
扬农化工主营杀虫剂和除草剂.杀虫剂方面, 公司是中国产量最大,产品线最广泛的菊酯生产企业,国内大多数主要菊酯制剂生产企业及经销商都是其客户;除草剂方面,公司的草甘膦产品主要客户集中于美国,均已经签订长期销售协议,销售稳定.
东兴证券分析师郝力芳表示:"公司今年业绩看点还在于传统的主营项目, 即杀虫剂和除草剂."
公司一季报显示, 报告期内营业总收入6.25亿元,同比增长24.50%;归属上市公司股东净利润0.52亿元, 同比增长40.73%;应收账款期末比期初增加55.89%,主要是由于公司生产经营具有季节性,上半年是旺季,销售增加,应收款项增加,资金在下半年将逐步回笼.
分析人士对公司中报业绩依旧抱有信心.余荩认为, 受主营产品涨价的影响,公司中报业绩也应该不错.公司短期内业绩的看点就是产品价格的继续上涨, 另外,农药产业政策支持,行业的重组整合,也是公司股票表现的催化剂.
公开资料显示,自去年8月以来,草甘膦价格一直处于上涨状态,今年草甘膦价格更是加速上行, 目前草甘膦原粉价格在每吨2.7万元左右,较2011年8月初每吨2.1万元上涨6000元,涨幅近30%,今年以来的涨幅已经达到15%.
余荩认为:"在草甘膦价格出现恢复性上涨的背景下, 扬农化工今年的涨幅一度超过60%,而近日草甘膦继续上涨,扬农化工的草甘膦最新报价已经达到每吨29000元,并且只报价不接单,价格继续看涨."2011年年报显示,报告期内公司杀虫剂收入11.95亿元,同比增长30.74%,毛利率21.65%,同比下降2.52个百分点;除草剂营业收入5.43亿元,同比增长8.60%,毛利率5.82%,同比下降1.73个百分点.
除草剂在公司业绩中占据重要的分量, 草甘膦价格的上涨给公司明显的业绩增长预期.虽然去年公司主营项目毛利率有所下滑, 但得益于此番农产品的涨价,公司主营业务的毛利率有望回升.
余荩表示:"公司主要产品价格如草甘膦, 麦草畏的价格都比去年有较大幅度上涨,主营产品的毛利率将稳步回升."
经过一轮上涨, 7月27日,扬农化工报收20.51元,动态市盈率20.91倍.对于目前的估值水平,余荩认为:"目前农药企业大多处于亏损或者微利的状态,公司能够保持盈利实属不易,估值较为合理."
对于公司未来的股价走势, 余荩认为:"未来股价走势取决于公司的盈利能力和整个市场环境.就目前看, 公司主要产品价格处于上升通道之中,如果盈利能够维持或者继续增加,股价维持强势问题不大."
