01
千亿元转基因市场蓝海加速开启
作为一种成熟的生物育种技术,转基因的商业化正稳步有序推进。
有证券公司预测,我国在使用转基因种子后,预计5年内可完成90%的渗透率,届时仅玉米种子的市场规模就在600亿元以上,利润空间超过100亿元,同时可见的未来,转基因技术将陆续在小麦、水稻中放开,长线整体市场规模超2000亿元/年。性状公司有望实现渗透率的快速提升、先发优势的种子公司也有望在 2023/24销售季正式抢占市场。
在种植户使用转基因种子后的超额收益中,将有部分利润会由性状公司、种子公司、渠道商获取。按照国际惯例,转基因性状公司的收入来源于农民使用转基因种子后的超额收益,从中收取一部分作为技术使用费,具体比例取决于转基因种子的市场竞争情况。
根据2022年11月20日发布的《转基因龙头迈上新征程--大北农首次覆盖报告》中的测算,转基因种子使用后,性状公司、种子公司、渠道商在转基因玉米方面可以分别增收8.5、8.5、4.3元/亩。以20/21年度我国玉米种植面积6.5亿亩为基础,当渗透率达到90%时,转基因玉米增量市场空间预计125亿元,其中性状公司和种子公司分别可获益50亿元,渠道商可获益25亿元。
02
安全证书成″敲门砖″
去年年底,中央农村工作会议提出要重视粮食安全,新年政策有望延续。有证券公司分析指出,会议在保障粮食方面提出″新一轮千亿斤粮食产能提升行动″,强调抓住″耕地和种子两个要害″″把种业振兴行动切实抓出成效″″要紧盯世界农业科技前沿,大力提升我国农业科技水平″。
在粮食安全重要性愈发突出的大背景下,在加快建设农业强国的纲领下,千亿斤粮食产能的提升离不开现代种业的支撑。面对千亿元级的大蛋糕,具备″育繁推″一体化和丰富种质资源优势的龙头种企有望充分受益。
1月13日,农业农村部发布《2022年农业转基因生物安全证书(生产应用)批准清单(二)》,包括2个转基因玉米项目和1个转基因大豆项目。截至目前,农业农村部转基因权威关注审批信息清单中,共有26个转基因玉米项目和5个转基因大豆项目获得转基因生物安全证书。
这些象征着生物育种水平和技术储备的安全证书,都分布在哪些企业？
农财君统计发现,截至目前大北农共有4个玉米转基因生物安全证书、1个大豆安全证书；隆平高科及其参股企业杭州瑞丰生物有4个玉米安全证书、1个大豆安全证书；中国种子集团有3个玉米安全证书。此外,中国林木种子集团、中国农科院、中国农大、华中农大均获批安全证书。
截至目前,已获批的转基因玉米、大豆生物安全证书(生产应用)具体清单
可以预计,在品种审定等生物育种产业化相关政策有序推进后,这些已在生物育种领域深耕多年,投入了大量研发资源和精力,从而逐步建立起技术优势和储备的企业,将最具竞争力。
大北农：视种业为战略首要地位,国内首家同时拥有转基因玉米、大豆安全证书。转基因大豆产品获阿根廷种植许可
大北农视种业业务为战略首要地位,通过自身、外延与合作等方式积极推动种业业务发展,在种业业务方面全方位布局,目前在杂交育种和生物育种方面均表现良好,2022年公司在种业业务上取得了较大利润增长。
2022年国内转基因玉米、大豆品种审定标准出台,转基因商业化提上日程,大北农作为国内同时拥有转基因玉米和大豆安全证书的上市公司,去年11月,大北农生物技术研发的转基因抗虫大豆产品获得了阿根廷种植许可。多年来积累了大量研发经验和成果。凭借战略层面高度重视及生物育种优势,种业业务有望取得更大突破。
有分析指出,战略高度重视叠加生物育种优势,大北农种业业务大有可为。同时,生猪产能提升叠加各地政策利好消息频发,饲料行业同期回暖,2022年猪饲料需求回升成为拉动企业业绩回转的主要动力之一。公司紧握行业上行机遇,将饲料科技产业作为企业核心产业,开展农业科技创新研发,预计未来在高端料市场进一步扩大市场份额。整体来看,公司受益于农业政策环境以及公司研发能力,在转基因商业化临近的背景下,具有较强盈利能力。
隆平高科：布局杭州瑞丰、隆平生物,同时拥有转基因玉米、大豆安全证书,转基因玉米试制种已完成
隆平高科及其参股子公司同样已获得4个转基因玉米、1个转基因大豆安全证书。目前正持续推进转基因业务发展,转基因玉米品种开发和试制种已经完成,有望在转基因品种审定正式落地后抢先占据市场份额,迎来业绩兑现期。
在转基因育种研发端,公司也积极布局,不断推进杭州瑞丰、隆平生物等转基因玉米研发平台协同推进性状开发,目前已经形成了稳定的转基因玉米研发、基因编辑水稻和各作物分子标记辅助育种等多种生物育种研发布局,技术和品种储备行业领先,有望进一步强化公司在转基因领域的先发优势。
有证券公司指出,公司玉米种子方面,受农民种植积极性提高、上游制种成本上升传导等因素影响,公司提价顺畅,同比实现量利齐升。在大宗农产品(行情000061,诊股)价格普遍上移的背景下,农民种植积极性有望持续提高,有望带动公司种子销售实现量价齐升。此外,公司在传统玉米和水稻种子方面品种储备丰富,竞争力强劲,叠加营销措施的逐步加强,有望实现市占率持续提升。我们看好公司传统玉米、水稻种子业务竞争优势逐步强化,市占率稳步提升,转基因业务布局有望迎来业绩兑现期,为公司打开进一步增长空间。
先正达：旗下子公司已获3个安全证书,在国际上已有成功商业化的经验
除了大北农和隆平高科,正在谋求科创板上市的全球农业科技巨头--先正达也不容忽视。先正达拟募资650亿元,创下了A股最近十年以来最高的上市募资记录。
先正达旗下的中国种子集团已获得的3个转基因玉米安全证书,均为抗虫耐除草剂或耐除草剂性状。
在转基因生物育种领域,先正达已经深耕多年,拥有丰富的性状储备和在全球市占率名列前茅的种子业务,也具有生物育种公司与制种企业双重属性。同时,先正达在国际上已有成功商业化的经验,从基因的发现到商业化整个流程已经非常完善。
值得一提的是,荃银高科是先正达集团中国种业板块的重要成员,先正达上市后,荃银高科有望借力先正达的渠道资源优势和转基因技术优势,进一步扩大市场份额。
03
研发储备、资本并购双管齐下
从最新的产业调研信息来看,国内种子行业已在统计2023年的制种需求名单,各家种企也准备好了转基因种子专用的产品包装,待品种审定正式落地,就可以开始生产和销售,转基因粮种将正式进入商业化。
大多数未获得安全证书的种企,或与优势企业单位开展研发合作,或斥资收购生物技术企业,以各种方式加快生物育种布局。
丰乐种业：已完成多个正在经营的玉米品种的转化工作,旗下公司正开展转基因育种
丰乐种业是国内首家上市的种业企业。此前有投资者在投资者互动平台对丰乐种业提问：请问贵公司转基因种子有哪些？种子在市场竞争力有哪些优势？
丰乐种业表示,已联合多家高等院校、企业开展玉米转基因品种研发,做好玉米转基因品种的储备工作,目前已完成铁391、奥美95、同玉609和陕科6号等多个正在经营的主要玉米品种的转化工作,正等待审定。公司持续完善玉米、水稻种业布局,不断优化产品结构,选育、合作优质品种,发挥多主体运作的协同效应,以优势品种开拓市场。
2022年3月14日晚间丰乐种业公告,公司当天与四川天豫兴禾生物科技有限公司及其股东签订《转让协议》,计划以3600万元拿下天豫兴禾控制权。丰乐种业董事长杨林在接受《证券日报》采访时称：″此举将让丰乐种业获得最先进的生物育种技术及其相关产品,占领种业核心技术制高点,成为生物育种排头兵。″目前,丰乐种业收购的天豫兴禾正在开展转基因育种研究。
登海种业：转基因落地预期抬高产业门槛,加速行业集聚,提高种子价格,为公司盈利带来新机遇
登海种业高度重视产品创新和研发投入,依据国家政策和市场需求进行产品更新和改良,实现了5代玉米杂交种的进步性替代,多次创下全国及世界夏玉米高产记录。公司研发投入力度居行业前列,玉米品种经市场检验经久不衰,广受市场认可和推广。
有证券公司指出,玉米种子需求向好,预期转基因将提高种子价格和行业集中度受国际形势和国内玉米市场供需影响,下游玉米销售市场维持高景气度,粮价高企支撑玉米种子需求。同时杂交玉米种子库存消费比走低,库存量仍处低位,杂交玉米种子销售业绩可期。
生物育种商业化工作有序推进,2022年转基因玉米品种审定标准制定意味着转基因商业化迈出关键一步。商业化落地预期将抬高产业门槛,加速行业集聚,同时提高种子价格,为公司盈利增长带来新的机遇。此外,公司种子市场认可度较高,当前公司种子库存充足,预计能够满足更多市场需求,带来业务销量的再次突破。近年制种成本增加造成主流种子涨价,叠加预期转基因玉米商业化后带来的种子端溢价,预期未来公司业绩将进一步提升。
万向德农：与浙江大学、大北农等合作选育转基因品种,加快建设海南生物育种基地
万向德农的玉米种子营收占比超过96%,目前正在积极布局转基因玉米品种研发。公司与浙江大学、大北农等机构和公司合作选育转基因玉米品种,海南生物育种基地建设也在加快建设。
荃银高科：持续优化种业布局,将从转基因商业化种受益
作为先正达集团中国的重要一员,荃银高科是″育繁推一体化″的高科技种业企业,2020年收购新疆祥丰生物科技有限公司,2022年上半年完成金丰源公司收购,进一步优化产业布局,完善产品矩阵,拥有水稻、玉米、小麦等多样产品,未来种业维持高景气,公司业绩有望进一步提升。
有证券公司指出,2021年7月,中央深改委会议审议通过了《种业振兴行动方案》强调粮食安全的重要性,为落实相关要求,国家农作物品种审定委员会办公室组织修改了国家级玉米、稻品种审定标准,针对玉米与稻皆在基本条件中增加一致性和真实性要求,对检测差异位点数目进行调整。
转基因种子相关工作顺利推进,若能实现商业化将迎来广阔市场空间,产生的增量将由种子、农民、土地三方进行瓜分,公司作为优质″育繁推一体化″的高科技种业企业将从中受益。根据我国国审评定数据,荃银品种米质表现优异(主力在1-2级,一般在3级),而其他指标也领先行业,符合未来居民消费习惯升级趋势,市占率有望提升至20%,进一步拉动公司水稻业务销售收入增长。