事件1：孟山都于美国时间1月8日公布1Q13季报（9月1日-11月30日），销售收入同比增长20.5%，净利润增长169%，毛利率较1Q12提升2.6%至47.5%。其种子业务销售收入增长14.4%，农药业务增长30.8%。

　　事件2：《国务院关税税则委员会关于2013年关税实施方案的通知》中规定从2013年1月1日起，双甘膦的出口税则号由29310000调整为29319011，从目前市场实际操作看，税号调整后双甘膦13%的出口退税将被取消。

　　孟山都1Q13季报验证草甘膦需求增长。孟山都1Q13种子销售收入同比增长14.4%，其中销量增长11%，价格上涨8%，种子业务增长的主要驱动力为玉米种子在巴西、阿根廷、墨西哥的强劲增长。1Q13农药业务增长30.8%，其中销量增长13%，价格上涨23%，主要驱动力为耐草甘膦作物种植面积的扩大及农达系列产品在南美的销量大幅增长。农药业务毛利率同比提升11.5%，至31.4%，对原材料（草甘膦原粉、双甘膦等）价格敏感性下降。库存略有增加，较1Q12增长13.9%，主要为在产品增加，产成品和原材料增长较少。

　　中国双甘膦出口退税调整利好草甘膦原粉价格。从近期企业的微观调研结果来看，4Q12双甘膦出口量大幅增加（正常4Q每月1000吨左右双甘膦出口美国，12年11、12月出口量增加至约2000吨/月），国内双甘膦供应偏紧。

　　13%的出口退税取消后，预计双甘膦企业将陆续上调FOB价格，涨价幅度约300美元/吨，预计将推升国外双甘膦氧化法制草甘膦的成本约3000元/吨（双甘膦制草甘膦单耗1.6：1），进而支撑国内草甘膦价格。同时，国内主流IDA法草甘膦生产装置多数自备双甘膦产能，出口退税调整对国内草甘膦生产企业成本基本无影响。

　　基于上述分析，建议关注以下两方面：

　　（1）国内：政府和民间对草甘膦生产污染问题的重视程度、小产能的再投资意愿、小产能能否获得出口订单；

　　（2）全球：国内双甘膦（草甘膦重要中间体）出口美国量大幅增加，需关注2013年孟山都草甘膦装置动态。前期草甘膦价格淡季回落，但经销商买涨不买跌，库存偏低，关注3月份旺季经销商补库存的需求拉动。