2022年,受俄乌冲突、国际通胀、极端天气、部分国家限制粮食出口等多种因素影响,国际粮食价格震荡上扬,除大米价格下降外,其余品种价格均上升。综合各种因素分析判断,预计2023年国际粮食价格波动幅度将会收窄,总体水平将略高于2022年。
2022年国际粮价大幅上扬
2022年,俄乌冲突、国际通胀、极端天气和部分国家限制粮食出口等因素严重影响了国际供应链,推高全球粮食价格。俄乌冲突后,国际小麦价格连续4个月保持上行,且创下从年初到历史高点1363.5美分/蒲式耳80%的巨大涨幅。玉米、大豆亦是如此,上涨幅度分别达40%和32%。小麦、大豆、玉米价格上升至10年新高。下半年,全球粮食库存充足且供应不断向好,叠加经济衰退预期的影响,各粮食品种价格近乎回至年初水平。
2022年国际粮食价格大起大落,全年呈“涨-跌-平”的倒V型走势。前5个月,国际市场小麦、玉米、大豆、豆油价格均有较大程度上升,6、7月份有所下降,并在随后月份中高位震荡运行。具体来看,棕榈油价格涨幅近200%,小麦、豆油价格涨幅超过20%,玉米、大豆、豆粕、油菜籽价格涨幅超过10%,大米价格下跌。
粮食市场,小麦、玉米价格水平高于上年,大米普遍低于上年。美国硬麦现货、芝加哥交易所软红冬麦期货全年平均价格分别为417美元/吨、332美元/吨,分别比上年大幅上升40%和29.1%；美国玉米现货、芝加哥交易所玉米期货价格分别为275美元/吨、274美元/吨,分别上升20.4%、18.6%。芝加哥糙米期货价格为364美元/吨,下降24%。泰国破碎率5%大米出口价格为421美元/吨,下降5.5%；越南大米416美元/吨,下降9%。
油料油脂市场,大豆、豆油、豆粕、油菜籽价格水平高于上年,棕榈油价格水平明显高于上年。芝加哥交易所大豆期货价格为570美元/吨,比上年上涨12.9%；美国大豆现货价格为559美元/吨,上涨13.2%；巴西马德里亚角港口大豆FOB价为566美元/吨,上涨16.6%。美国市场豆油期货价格为71.2美分/磅,上涨22.8%；美国豆粕期货价格为442美元/短吨,上升15.7%。ICE油菜籽期货价格为974加元/吨,上涨12.5%。马来西亚棕榈油现货价格为5090美元/吨,上涨196.1%,上半年棕榈油价格涨至近10年来高位,主要是由主产国的出口政策及国际金融环境所致,6月份美国加息幅度较大,且后续继续加息的预期强烈,大宗商品市场普遍回落,棕榈油市场承压下行。
2023年国际粮价或将先弱后强
展望2023年,疫情以及西方国家的货币政策影响仍可能持续,叠加地缘政治冲击,导致目前市场普遍认为2023年全球经济下行甚至衰退。但笔者认为,2023年美国央行加息、俄乌冲突对全球粮食市场的影响将有所减弱,粮食市场将逐步回归供求因素主导价格,国际粮食价格先弱后强。
全球经济增速预计下滑,部分粮食品种需求增速放缓。2021年全球GDP高达6%左右,2022年仅为2%左右,2023年对通胀的治理仍然是世界经济面临的最主要挑战,货币政策外溢效应依然存在,全球经济复苏受到拖累,预计对一季度的冲击较大,抑制全球粮食价格。结合国际货币基金组织、经合组织等机构的预测,普遍认为2023年全球经济增长2.5%左右,增速处于低位。2022年我国经济增速为3.3%左右,伴随着疫情影响消退、消费反弹,以及房地产投资和涉房消费,有望拉动经济增长。据高盛等机构预测,2023年我国经济增长速度约为5.1%。
美国通胀见顶,美联储加息影响减弱,粮食价格有望回归,受供需基本面主导。2022年,美元走势强劲,对包括粮食在内的商品市场构成一定压力。近两个月,美国通胀回落超出预期,美国CPI、核心CPI及PCE三项指标均处于2022年以来的最低水平,市场普遍预期美联储将放缓加息步伐。放松加息对大宗商品价格有一定利多支持,但欧美经济衰退对大宗商品需求会形成较为明显的冲击,由于中国和其他主要经济体处于不同的经济周期中,因此2023年中国消费恢复对全球消费增长显得尤为重要。
俄乌冲突影响逐渐减弱。2022年7月下旬,多方达成黑海粮食出口协议,确保乌克兰粮食产品顺利出口。据统计,自7月底协议以来,乌克兰通过三个黑海港口出口1580万吨农产品,该协议从11月18日起延长了120天。另外,俄罗斯农业部数据显示,截至2022年12月1日,俄粮食收获量为1.562亿吨,其中小麦收获1.053亿吨,上年这一数据仅为7900万吨。黑海粮食协议签订和延长,以及俄罗斯粮食丰收,缓解了全球粮食市场结构性供给问题,随着供应增加,主要粮食出口国可能会放松对粮食出口的限制。但俄乌冲突对乌克兰粮食生产带来的减产难以修复。2023年,地区冲突、贸易限制等状况能否缓解仍将影响全球粮食供应。
全球粮食供需总体紧平衡,库存水平较高。农产品价格的变化主要取决于供求关系。2023年全球粮食产量和需求量总体均将有所减少,产需关系继续保持紧平衡,库存水平较高。美国农业部2022年12月供需报告预计,2022/2023年度全球小麦、大豆增产,玉米、大米均有不同程度减产,全球粮食总产量为27.37亿吨,比上年度减少2.13%；需求量为27.7亿吨,减少1.26%,当年粮食产量低于需求量3250万吨,供需缺口将推升价格。同时,该年度全球粮食期末库存有所下降,预计期末库存下降4.09%,至7.6亿吨；库存消费比达到27.4%,与上年度基本持平,大幅高于国际公认的17%的安全线水平,将对国际粮价产生压制。
国际原油价格将下行。2022年,美西方国家对俄罗斯的油气制裁持续加码,俄罗斯也出台了反制裁措施,地缘政治冲突仍在持续,但随着全球多家央行大幅加息,市场对全球经济陷入衰退的担忧加剧。能源分析机构预计,2023年全球原油需求仍将保持增长,但油价将低于2022年的平均水平。原油价格下降会通过降低运输成本和减少生物能源产业需求两方面的作用,平抑国际粮食价格波动。
气候变化仍是影响粮食市场最大的不确定性因素。近年来,极端天气频发,从当前天气推演,2023年气候因素的影响仍然不小。美国、阿根廷当前正遭遇极端天气,威胁粮食生产。2022年12月中旬,一场大型的冬季风暴席卷美国,小麦产区零华氏度以下的低温引起人们对减产的担忧。对于2023年2～3月的天气,市场预期也并不乐观,预计3月份还会有持续的寒冷天气出现,2023年美国低温天气需持续关注。
2023年粮价总水平或高于上年
综合来看,笔者预计2023年国际粮价将区间震荡,整体将呈现先弱后强的走势,总体水平略高于2022年。
小麦市场
从供需层面看,本年度全球小麦产量继续小幅增长,供需缺口有所缩小,库存水平继续下降。根据美国农业部最新报告,2022/2023年度全球小麦产量预计略增0.16%,达到7.81亿吨,本年度缺口894万吨,而上年度缺口1407万吨；期末库存连续第三年下降,本年度下降3.24%,至2.67亿吨；库存消费比33.9%,比上年度下降1个百分点,但仍高于23%～26%的安全线。
目前,美国的冬小麦作物生产前景仍存在不确定性；全球小麦库存仍然紧张,主要出口国库存降至10年来最低水平。总体看,2023年小麦价格将继续上行,总体水平将高于2022年。美国农业部预计2022/2023年度美国农场小麦收购价为910美分/蒲式耳,比上年度上涨19.3%。
玉米市场
从供需层面看,2023年玉米产量预期下降,产需缺口将扩大。根据美国农业部最新报告,2022/2023年度全球玉米产量预期下降4.5%,至11.62亿吨,本年度需求量11.71亿吨；全球玉米产需缺口再度扩大,达869万吨；全球玉米期末库存减少2.83%,至2.98亿吨；库存消费比预期降低至25.5%,但仍明显高于15%的安全线。
地缘政治冲突和极端天气等意外事件,促成2022/2023年度全球玉米供应紧缺格局,预计价格维持高位震荡运行,但全球经济衰退的担忧制约了玉米市场的上涨空间。美国农业部预计2022/2023年度美国农场玉米收购价为670美分/蒲式耳,比上年度上涨11.7%。
大米市场
从供需层面看,2023年大米产量有所下降,库存消费比降至较低水平。根据美国农业部最新报告,2022/2023年度全球大米产量预计下降2.3%,至5.03亿吨；需求量5.17亿吨,减少0.7%；全球大米库存已连续三年下降,期末库存下降7.5%,至1.69亿吨；库存消费比32.6%,比上年度下降2.4个百分点,为2017年以来最低水平。
2022年全球第一大大米出口国印度颁布出口禁令,国际大米价格悉数上涨。总体预计,2023年国际大米市场将震荡上行。美国农业部预计2022/2023年度美国农场大米收购价为19美元/英担,比上年度上涨18%。
大豆市场
从基本面看,本年度全球大豆产量明显提升,全球大豆供应偏紧格局将得到缓解,大豆价格重心将逐步下移。根据美国农业部最新报告,预计2022/2023年度大豆产量大幅提高10%,至3.91亿吨；需求量3.81亿吨,供需过剩1030万吨,而上年度缺口为777万吨；期末库存提高7.45%,至1.03亿吨；库存消费比27%,与上年度基本持平。
美国农业部预计2022/2023年度美国农场大豆收购价为1400美分/蒲式耳,比上年度上涨5.26%；豆油价格为68美分/磅,下降6.82%；豆粕价格为410美元/短吨,下降6.78%。
