并购重组的故事在农药行业中频频发生，然而，上市公司华阳科技(山东华阳科技股份有限公司)经过一年多的筹备，却没有等到梦想成真的一天。3月7日，华阳科技发布公告称，经证监会上市公司并购重组委审核，公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易方案未能获得通过，公司股票3月7日起复牌。
受此重大利空影响，3月7日，华阳科技开盘即“一”字跌停。近年来，华阳科技主营农药化工业务亏损严重，本欲引入矿业资产重组上市，但此次重组梦碎，意味着华阳科技不得不再次寻求脱困之路。
主营业务持续亏损
山东华阳农药化工集团有限公司始建于1966年，主营农药产品毒死蜱、二甲戊乐灵、乙草胺等。1999年，其联合四家单位成立了山东华阳科技股份有限公司。2002年10月，华阳科技在上海发行A股股票上市。
但上市后，华阳科技的业绩表现平平。南方农村报记者调查发现，其业绩在2005-2006年连续出现大幅下滑，2008年更是出现亏损，净利润亏损达7000多万元。2009年，公司从表面上看实现净利润436.4万元，但扣除4985万元的非经常性损益后，净利润为-4549万元，而在非经常性损益项目中，政府补助高达5572.5万元。2010年，华阳科技财报显示，其净利润又亏损6000多万元。而2011年又公告预亏，华阳科技前景堪忧。
据了解，近年来华阳科技也一直在主营业务上寻求突破。东方艾格分析师许洪志介绍，华阳科技上马的“神农丹”、“灭多威”等新项目，但对其销售业绩以及市场份额增长并不明显，除农药外，其上马的非农药项目又面临着资金链紧张的困扰。
华阳科技称将继续重组
由于主营业务的业绩一直未有起色，从2008年开始，华阳科技就开始公开征集受让方，寻求重组之路。2011年1月31日，淄博宏达矿业有限公司以2.945亿元拍走华阳科技3100万股，占华阳科技总股本的20.38%，成为上市公司第一大股东，宏达矿业董事长段连文由此成为华阳科技新实际控制人。
此后宏达矿业即启动重组，拟将其本部拥有的经营性资产及相关负债与华阳科技全部资产和负债进行资产置换。如果重组成功，华阳科技的身份将由农药企业变为矿业公司。该重组预案公布后，华阳科技一度被游资疯狂炒作——从2011年4月29日起，华阳科技股票连续拉出七个涨停榜，股价翻番，被称为去年A股市场上的一只“妖股”。
对于这次结果，华阳科技董秘于晓兵以及华阳科技证券部工作人员均称出乎意料，但对于具体原因尚不清楚。
然而，令人惊诧的是，3月7日在重组失利以及大盘下跌的双重打压下，开盘股价一直处于跌停的华阳科技在临近收盘时涌入净资金4606万元，股价也自14：54开始，从跌停板的价位一举而起，奋力拉升超过5%，并一举把股价从10.09元的跌停板拉高。最终，华阳科技成功打开跌停板，终盘股价收报10.73元，跌4.28%。
对此，有市场人士认为，尽管此次重组被否，但摆在公司面前的只有重组一条出路，市场上的资金无非还是押注这一点。
当天，华阳科技证券部工作人员也承认，公司不会放弃重组，但什么时候再重新上报，现在还不好说。
行业持续低迷业绩难改善
在徐洪志看来，这次华阳科技重组失利对于其管理层是个重大打击，“毕竟筹备了那么久。”对于华阳科技而言，无论其未来的出路是继续重组，还是坚守农药化工主业？无论哪种选择，留给华阳科技管理层的时间已经不多，此前华阳科技在1月30日发布了业绩预亏公告。由于2010年、2011年两个年度连续亏损，若公司2011年度业绩经注册会计师审计后确认继续亏损，公司将会被“ST”。如果2012年度起业绩仍然亏损，则上市公司有可能被证监会实施退市。这将给上市公司和股东造成巨大的损失。
业内分析师指出，近年来农药化工行业陷入产能严重过剩、同质化低价竞争的泥潭，由于产品竞争力低，连续亏损的上市公司寄望通过改善其原有农药业绩实现扭亏较为困难，不少企业唯有通过破产重组，恢复期持续经营能力，为此不得不将上市公司的“壳”卖掉。
据了解，近年来，一些业绩不佳的农药上市公司纷纷走向重组之路，除华阳科技外，大成股份也拟“卖壳”给华联矿业。此前农药上市公司福建三农经过重组，已成功变身为房地产为主业的泰禾集团。上述公司在重组前，均是持续严重亏损。