东北证券研究报告：基础化工行业2012年投资策略：新价格、新产能、新产品：农药作为农业生产资料，需求稳定发展，表现出较强的刚性需求，即使是受到金融危机冲击的 2009 年，欧洲化工业的农化子行业依旧是亮点，显示农药行业的抗风险能力。

    我国农药企业众多， 从官方统计的数字显示， 目前经发改委核实的定点企业有 1400 多家，质检总局发放许可证的企业有 400多家，但从农业部药检所《农药登记报告》上摘录下来的企业数却达 4100 多家，数据差距如此之大，关键原因是目前存在相当一部分手续不全的非法生产企业，例如山东省农药企业有 145家被别人假冒生产，占正规企业的 40%。 2000年至 2010年间，我国农药原药产量年复合增长率为 13.72%。 “十二五”期间，国内农药销售额（含原药及出口）有望保持年均 10%以上的速度增长。 杀虫剂和除草剂仍是我国农药生产的主要品种，其中除草剂主要供应出口，为国外农药巨头做配套生产。通过和全球农药消费结构比较，我们可以发现我国杀菌剂市场还有很大发展空间。

    目前农药行业景气度不高，尤其是草甘膦价格持续低迷，但 2012 年《农药管理条例》有望推出，条例将取消临时登记制度，恢复农药经营许可制度。相关政策的推出和实施将提升农药行业的集中度，有利于农产品质量安全提升和农药企业规模化发展。相关上市公司作为细分行业龙头将受益政策红利，关注扬农化工、新安股份、辉丰股份。