中国企业最大的一笔海外并购交易,中国化工集团收购农化与种子巨头先正达的正式要约将于3月23日启动。这笔斥资430亿美元(约合2817亿元人民币)的海外收购,昭示了中国意在提高国内农业生产水平的雄心。

　　3月8日,中国化工子公司CNAC Saturn(NL)B.V.发布了瑞士公开要约收购书。若无延期,要约的初始有限期至5月23日。

　　公开收购要约的初始有效期为40个交易日。在要约条件全部成立(包括取得所有监管机构批准)之前,可能续期一次或数次,每次续期不超过40个交易日,交易预计于今年年底完成。

　　本次公开要约收购书显示,先正达的分手费从最初的15亿美元(约合98亿元人民币)削减到8.48亿美元(约合55亿元人民币),如果先正达违反交易协议,或出现重回竞价情况时需向中国化工支付的赔偿金。但中国化工在与瑞士收购委员会磋商后,同意降低相当于收购价3.5%的15亿美元的初始费用。

　　另一方面,中国化工30亿美元(约合195亿元人民币)的反向分手费却保持不变。如果该交易最终未能获得监管的审查通过而导致交易失败,中国化工则需要支付给先正达30亿美元的赔偿金,相当于收购价的7%。

　　伯恩斯坦研究公司(Bernstein Research)指出,分手费的变动表明,如果先正达未能出让超过26.8亿美元(约合174亿元人民币)或20%的销售额来解决反垄断和美国的监管问题,或是中国化工对用于解决美国外国投资委员会(CFIUS)相关问题的超过15.4亿美元(约合100亿元人民币)的销售额失去控制,中国化工将不得不向先正达支付30亿美元的反向分手费。

　　中国化工2月3日宣布,以465美元/股现金的要约价格,加一笔以交割为条件、在交割之前支付的每股5瑞郎特别股息的价格,收购先正达100%发行在外股本。

　　“在中国和新兴市场国家,小规模农户很多,农业的生产效率也较低。我们应该能够为中国的农业现代化作出贡献。”先正达首席运营官Davor Pisk在接受《日本经济新闻》采访时说道。

　　先正达是目前全球农药市场中市场占有率最大的公司,也是主导转基因作物生产的屈指可数的几家非中资公司之一。

　　2000年,阿斯特拉捷利康的农化业务--捷利康农化公司,以及诺华的作物保护和种子业务分别从原公司中独立出来,合并组建了全球农化行业的领头企业--先正达。据公开资料显示,2014财年,先正达的农药销售额达113.8亿美元(约合740亿元人民币),占市场份额的20%,另实现种子业务销售额31.6亿美元(约合206亿元人民币)。

　　本次公开要约收购书称,中国化工已为收购计划争取到全部融资,其中部分借款将被中国化工集团或外部投资者的权益资金代替。

　　2月28日,彭博社报道称,中国化工正为这项巨额收购交易向银行寻求350亿美元(约合2276亿元人民币)的贷款,这可能创下中国企业收购融资的最高纪录。总部位于北京的中国化工聘请中信银行国际安排150亿美元(约合976亿元人民币)的贷款,这些贷款将由中国化工全额担保。

　　知情人士向彭博社表示,中信银行国际安排的150亿美元可能在亚洲采取银团贷款的形式,目前正在敲定最后条款。除此之外,2月25日的一封邮件显示另一项200亿美元(约合人民币1300亿元)的贷款正在召集银行会议商谈中,这些贷款对先正达有追索权,而中国化工不提供担保。

　　先正达董事会在报告中表示,拟议交易符合先正达和其所有利益相关方的最佳利益,中国化工的出价是公平且适当的,因此董事会一致建议先正达股东接受要约。

来源：界面