净利润大幅增长主要来自2011年注入资产合并报表: 2011年7月公司完成对南京生化,安徽国星和国际贸易的收购,2011年第四季度纳入合并报表,2012年全年纳入带来收入及净利润大幅增长.
   吡啶产业链及毒死蜱产业链贡献主要业绩: 公司目前拥有6.2万吨吡啶碱,2万吨百草枯,1.2万吨毒死蜱产能.2012年净利润主要来自于吡啶产业链及毒死蜱产业链.其中,安徽国星实现净利润1.50亿元,南京生化实现1.73亿元.
   毒死蜱产业链盈利超出预期:南京华洲拥有1万吨三氯吡啶醇钠,600吨敌草快产能,2012年受益于三氯吡啶醇钠行情好转,实现6631.83万元净利润,超出我们的预期,较2011年增长40.96%.随着环保逐步趋严,三氯吡啶醇钠供给端会出现收缩,小型生产企业将受到影响,从而带动毒死蜱价格上涨,一体化企业将在2013年受益于毒死蜱价格上涨.